AMG巿場專評

2009 年 9 月 7 日

黃金價格突然上漲

上週，貴金屬價格的波動令人意外。黃金升至接近 1,000 美元的水平，銀價更上升了 10%。有別於以往的是石油價格沒有顯著上升，美元兌其他貨幣也沒有明顯下滑。

推動黃金突然上漲的消息是中國宣佈認購國際貨幣基金會的債券。早前，中國曾經提出以國際貨幣基金會的特別提取權(Special Drawing Right)作為儲備貨幣的可能性。中國認購國際貨幣基金會債券的消息再次燃起市場對美元作為儲備貨幣的地位的關注。資金流入貴金屬從而推高了金價。

但是，我們需要重申國際貨幣基金會的特別提取權現時只是記賬單位，不是實則的貨幣，也沒有實體經濟或政權在背後支持。它沒有挑戰美元作為儲備貨幣的地位的條件。所以，基於美元地位受挑戰的想法買入黃金並不穩當。

至於另一個影響金價的因素－美元匯價似乎亦未支持黃金在短期內大漲。美國的額外國債發行計劃會持續至今年十月，美元下跌或會增加額外發債的難度。故此，美元仍預期會在十月以後才會轉弱。而且，美元的下跌亦預期會是比較緩慢的。

黃金價格雖然在突發消息的推動下急升，但是，相信這只會帶來短暫的波動。黃金價格仍會在 900-1,000美元之間繼續整固。

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