AMG巿場專評

2009年9月21日

資金流向繫於低息、弱美元

自去年末開始，各國的中央銀行紛紛將利率降至歷史低位。隨着投資者的信心回復，極低的利率觸發了資金流向股票、高息債券、房地產、商品以至高息貨幣等風險資產。強大的資金流推動這些資產價格大幅回升。近日，美元的弱勢更加劇了資金流向新興市場、商品和高息貨幣的趨勢。

利息環境和美元的變動連繫着上述的資金流，它們無可避免地會成為投資市場重要的風險。在今年的最後一季，這兩個因素各有隱憂，它們可能會為市場帶來調整。

首先，美國的財赤問題和政府龐大的融資需要是令美元走弱的因素。隨着聯儲局購買國債的計劃在十月份完結，屆時投資者對美元或會重新估量。美元的走勢也可能隨之出現波動。

另外，在商品價格回升的幫助下澳洲、紐西蘭等地經濟回復的速度比預期好。它們可能會在今年內開始加息。這可能觸發投資市場對環球利率前景的憂慮。

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