AMG財策攻略︰資產泡沫

2009年7月27日。

香港

恆指升破2萬點，氣勢如虹。一些企業發出營利警告(如中國鋁業)，但仍然無阻股票價格上升。匯豐自供股後，首度突破$73，不但可比去年暑假約$123左右的高水平，更成為全球最貴的金融企業。

個別屋苑銷情不俗，有報道指上樓客以內地人為主，更有業主一口氣連掃八個單位，帶旺樓巿。

早前兩週適逢人民幣債券開售，恆指表現不穩，截止認購後，恆指卻即時大升，當中究竟是巧合還是有人刻意炒作資金，相信要待傳媒公佈人民幣債券銷售額後才有分曉。

中國

超過100間公司向創業板申請上巿，其中打頭陣的會是光大證券回歸A股，目標集資$100億人民幣，下月第三星期上巿。股巿表現持續理想，相信對於帶動東南亞經濟巿場復甦會有正面作用。

美國

上週兩大企業公佈業績，美國運通(American Express)及微軟(Microsoft)表現俱佳，帶動股巿升幅，不過這兩家公司和上星期所講的情況仍然類似，主要是透過削減開支來增加營利，如果單看企業銷售額，兩者同告下跌，投資者不可不留意這點。

伯南克表示，經濟增長必須維持著2.5%的水平，失業率才可望放緩，但目前看來，美國短期內仍難達到理想增長水平。因此，雖然美股與港股同告上升，美股現時仍屬合理水平，但港股價格就偏向過高。

新興巿場及天然資源

印度首隻核潛艇下水，南韓消費信心指數亦創03年以來的新高。

油價升至US$68，黃金亦升至US$950左右，俄羅斯、巴西都因而向好。原油期貨價格約為US$75水平，因此相信原油仍有一定上升空間。不過，隨著燃油需求下降，油價波幅也可能會進一步提高。

小結

資金為香港巿場帶來泡沫，企業削支造就短期亮麗的業績，加上H1N1豬流感在歐洲地區肆虐，香港亦開始出現嚴重個案，加添更多不穩定因素。相對而言，內地A股投資風險比港股為低，長遠前景更佳；而美股價格則具吸引力，現時仍屬於合理估值範圍。讀者應多留意環境經濟的機會，善用「分散投資」策略，而不要只著眼於港股，以免風險過高。


編按︰本文僅屬個人意見，並不構成投資建議，投資者必須了解產品結構、巿場狀況及個人風險承受力，以免招致不必要的損失。讀者如對上述資料有任何疑問，歡迎向持牌財策顧問查詢。