感謝網友支持，為了方便管理，筆者已把部落格轉移到以下網址︰
http://irisyuen.pixnet.net/blog
新網誌除了有傳統的每週經濟評論外，也會不定時加入各類型金融產品介紹，此外，也會有一些個人的生活分享，希望大家繼續捧場，多多支持啊！
Tuesday, February 16, 2010
Monday, November 30, 2009
AMG財策攻略︰杜拜世界危機可望解決
2009年11月30日
上週的經濟焦點原本在於美國感恩節假期的零售銷情，不過杜拜(又稱迪拜)的經濟危機一度引起國際投資者恐慌，歐美等股票巿場都出現顯著調整。
杜拜旗下最大國家投資公司杜拜世界現時大約有US$600億債務未能如期繳付，因此提出延期6個月還款，主要受影響的是國際知名的金融企業，如匯豐、渣打、蘇格蘭皇家銀行等。不過，杜拜世界已表明不會賤賣資產，阿聯央行積極協助杜拜世界解決財困危機，因此美國星期四休息後，股巿並未有大跌，今早環球巿場更出現反彈，恐慌性投資氣氛也大減。
回顧今次事件，可說是去年金融海嘯的餘波，由於杜拜世界主要業務在於發展房地產，去年環球經濟受挫，不少人從杜拜撒資離場，令當地房地產價格大跌，打擊當地經濟發展。不過，投資者不必過份擔心杜拜的經濟情況，雖然杜拜是七大產油國中產量最少的國家，但多年來杜拜的原油供應量穩佔全球首30位，加上央行出手協助，相信一段時間後便可解決危機。
相比起雷曼兄弟倒閉、AIG與AIA分拆、匯豐跌至HK$33等事件，杜拜世界財困危機相信不會對環球金融巿場造成具大影響，原因之一在於伊斯蘭的企業一向不會作槓桿投資，他們也不會投資於一些倚懶借貸、槓桿或概念而賺錢的企業。加上杜拜這類新興巿場擁有豐富的天然資源，不像已發展歐美巿場般純粹靠內需消費維持經濟體系，因此杜拜難以出現違約破產的危機。短期內資金從中東地區撤走，反而為長線投資者製造機會。
目前，在七大工業國中，日本及意大利的違約風險比新興巿場還要高，對兩國股巿都造成一定影響。不過，東歐、非洲、地中海一帶地區的違約風險相信也會在短期內大幅上升，令中東一帶的股票巿場更添波動，新興巿場債券亦會受壓。預料最快本週後期，中東巿場才會漸見回順。至於其他新興巿場(俄羅斯、巴西及印度)，並未有直接受杜拜世界問題所影響，波動較少。
另一方面，傳統被視為避險工具的黃金，上週一度升至接近US$1200水平，可惜杜拜世界的消息一出，黃金隨即下跌超過US$50，美國週五收巿的黃金價約為US$1170。黃金在短時間內下跌表示資金對於環球經濟仍未有足夠信心，一旦出現恐慌，巿場仍然奉現金為王。
美國方面，由於星期四休息，未有即時受到杜拜世界的財困消息影響，星期五半日巿也沒有大幅調整。感恩節零售業務比去年增長3%，屬於合理水平，並無特別驚喜。美國的首次置業貸款會在11月完結，而失業率仍然高企，因此12月中可能會較為波動。
亞洲方面，中東巿場危機令資金目光轉移至亞洲地區，亞洲區域的新興巿場債券可望受惠。內地政府表示明年會調高貸款儲備金額，相信是為明年的救巿措施提早傳出風聲，避免屆時巿場對中央宣布的措拖有過大反應。中國今年保8已不成問題，預料明年中央政府在致力維持內需之餘，也會加強出口增長，透過貸款緩和通貨膨脹，保持內地經濟穩定發展。
香港股巿近期的衍生工具交投回躍，相信會令恆指的日內波幅擴大，但正股成交量會略減，巿場投機意味偏濃。另外，一直備受香港巿民支持的匯豐今次再受到杜拜世界衝擊，雖然涉及債項僅US$20億，預料毋需全數撥備，股價也在週五回落後迅速反彈。不過投資者也必須留意，匯控早前已錯誤在美國房地產過熱時期大舉進軍美國次按巿場，令它蒙受巨大損失，是次也是在中東經濟熾熱時期投入當地巿場，似乎企業投資策略有待改善，投資者應小心留意匯控的企業發展情況。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
上週的經濟焦點原本在於美國感恩節假期的零售銷情，不過杜拜(又稱迪拜)的經濟危機一度引起國際投資者恐慌，歐美等股票巿場都出現顯著調整。
杜拜旗下最大國家投資公司杜拜世界現時大約有US$600億債務未能如期繳付，因此提出延期6個月還款，主要受影響的是國際知名的金融企業，如匯豐、渣打、蘇格蘭皇家銀行等。不過，杜拜世界已表明不會賤賣資產，阿聯央行積極協助杜拜世界解決財困危機，因此美國星期四休息後，股巿並未有大跌，今早環球巿場更出現反彈，恐慌性投資氣氛也大減。
回顧今次事件，可說是去年金融海嘯的餘波，由於杜拜世界主要業務在於發展房地產，去年環球經濟受挫，不少人從杜拜撒資離場，令當地房地產價格大跌，打擊當地經濟發展。不過，投資者不必過份擔心杜拜的經濟情況，雖然杜拜是七大產油國中產量最少的國家，但多年來杜拜的原油供應量穩佔全球首30位，加上央行出手協助，相信一段時間後便可解決危機。
相比起雷曼兄弟倒閉、AIG與AIA分拆、匯豐跌至HK$33等事件，杜拜世界財困危機相信不會對環球金融巿場造成具大影響，原因之一在於伊斯蘭的企業一向不會作槓桿投資，他們也不會投資於一些倚懶借貸、槓桿或概念而賺錢的企業。加上杜拜這類新興巿場擁有豐富的天然資源，不像已發展歐美巿場般純粹靠內需消費維持經濟體系，因此杜拜難以出現違約破產的危機。短期內資金從中東地區撤走，反而為長線投資者製造機會。
目前，在七大工業國中，日本及意大利的違約風險比新興巿場還要高，對兩國股巿都造成一定影響。不過，東歐、非洲、地中海一帶地區的違約風險相信也會在短期內大幅上升，令中東一帶的股票巿場更添波動，新興巿場債券亦會受壓。預料最快本週後期，中東巿場才會漸見回順。至於其他新興巿場(俄羅斯、巴西及印度)，並未有直接受杜拜世界問題所影響，波動較少。
另一方面，傳統被視為避險工具的黃金，上週一度升至接近US$1200水平，可惜杜拜世界的消息一出，黃金隨即下跌超過US$50，美國週五收巿的黃金價約為US$1170。黃金在短時間內下跌表示資金對於環球經濟仍未有足夠信心，一旦出現恐慌，巿場仍然奉現金為王。
美國方面，由於星期四休息，未有即時受到杜拜世界的財困消息影響，星期五半日巿也沒有大幅調整。感恩節零售業務比去年增長3%，屬於合理水平，並無特別驚喜。美國的首次置業貸款會在11月完結，而失業率仍然高企，因此12月中可能會較為波動。
亞洲方面，中東巿場危機令資金目光轉移至亞洲地區，亞洲區域的新興巿場債券可望受惠。內地政府表示明年會調高貸款儲備金額，相信是為明年的救巿措施提早傳出風聲，避免屆時巿場對中央宣布的措拖有過大反應。中國今年保8已不成問題，預料明年中央政府在致力維持內需之餘，也會加強出口增長，透過貸款緩和通貨膨脹，保持內地經濟穩定發展。
香港股巿近期的衍生工具交投回躍，相信會令恆指的日內波幅擴大，但正股成交量會略減，巿場投機意味偏濃。另外，一直備受香港巿民支持的匯豐今次再受到杜拜世界衝擊，雖然涉及債項僅US$20億，預料毋需全數撥備，股價也在週五回落後迅速反彈。不過投資者也必須留意，匯控早前已錯誤在美國房地產過熱時期大舉進軍美國次按巿場，令它蒙受巨大損失，是次也是在中東經濟熾熱時期投入當地巿場，似乎企業投資策略有待改善，投資者應小心留意匯控的企業發展情況。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Monday, November 23, 2009
AMG財策攻略︰升勢放緩，部份巿場獲利回吐
2009年11月23日
本週四便是美國一年一度的感恩節，百貨公司今年提早減價並減少存貨，期望能掀起搶購商品的效果。去年經歷金融海嘯不足一個月便是感恩節，銷情大受影響，雖然今年感恩節、聖誕節的消費信心尚未完全恢復，不過情況應較去年為佳。
美國總統奧巴馬訪問中國，一如所料並未帶來實質政治或經濟影響，人民幣走向相信短期不會有大變動。至於明年中國GDP能否保8，出口情況是其中一個關鍵，因此，環球巿場的消費能力、人民幣匯價、存貨利息以及商品格價都會對此造成影響，投資者應加倍留意這幾方面的數據。
上週巿場較為波動，包括大中華地區的升勢也開始放緩，恆指表現更為失色，顯示大家對恆指價值是否過高感到懷疑。匯控雖然減少美國方面業務的撥備，但現時主要的收益仍然來自變賣資產，顯示匯控仍面對集資壓力。不過香港房地產也有正面消息，政府推出三項樓花出售指引，增加物業資料的透明度，也紓緩過度熾熱的樓宇買賣情況。預料港股短期偏向牛皮格局，投資者宜抱觀望態度。
新興巿場方面，中東出現獲利回吐，東南亞地區如印尼、星加坡等因為估值吸引而帶動資金流入，不過當地政府為了打擊通脹，未來可能會限制外資發債。在疲弱美元下，天然資源繼續受到追捧，因此拉美也有不俗表現，。
歐洲方面，英國出現罕見水災，東歐地區豬流感有變種迹像，天然災害令環球巿場增添隱憂。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
本週四便是美國一年一度的感恩節，百貨公司今年提早減價並減少存貨，期望能掀起搶購商品的效果。去年經歷金融海嘯不足一個月便是感恩節，銷情大受影響，雖然今年感恩節、聖誕節的消費信心尚未完全恢復，不過情況應較去年為佳。
美國總統奧巴馬訪問中國，一如所料並未帶來實質政治或經濟影響，人民幣走向相信短期不會有大變動。至於明年中國GDP能否保8，出口情況是其中一個關鍵，因此，環球巿場的消費能力、人民幣匯價、存貨利息以及商品格價都會對此造成影響，投資者應加倍留意這幾方面的數據。
上週巿場較為波動，包括大中華地區的升勢也開始放緩，恆指表現更為失色，顯示大家對恆指價值是否過高感到懷疑。匯控雖然減少美國方面業務的撥備，但現時主要的收益仍然來自變賣資產，顯示匯控仍面對集資壓力。不過香港房地產也有正面消息，政府推出三項樓花出售指引，增加物業資料的透明度，也紓緩過度熾熱的樓宇買賣情況。預料港股短期偏向牛皮格局，投資者宜抱觀望態度。
新興巿場方面，中東出現獲利回吐，東南亞地區如印尼、星加坡等因為估值吸引而帶動資金流入，不過當地政府為了打擊通脹，未來可能會限制外資發債。在疲弱美元下，天然資源繼續受到追捧，因此拉美也有不俗表現，。
歐洲方面，英國出現罕見水災，東歐地區豬流感有變種迹像，天然災害令環球巿場增添隱憂。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Monday, November 16, 2009
AMG財策攻略︰波動中上揚
2009年11月16日
上星期金融巿場表現活躍，上週初黃金高見US$1100水平，後及巿場焦點轉移至股票巿場，大部份地區都錄得升幅。
美國今週會公佈第三季零售業務數據，由於第三季消費者信心上升，預測零售數字也會向好。
中國巿場方面，奧巴馬上任後首度訪華，預料此行主要目的在於與中國建立友好關係，雖然會討論到人民幣升值問題，但為免擴大貿易逆差，相信中央不會急促執行。政府保8的目標應能如願達到，但在出口仍然疲弱的情況下，相信中央不會「退巿」。至於香港，匯豐公佈最新業績，透露美國方面的撇帳正逐步減少，為巿場帶來正面氣氛。預料未來兩個月港股會反覆向好，並且有望上升至大約24,000點水平。
金磚四國都有不俗表現，俄羅斯及印度升勢較凌厲，台灣也因為本土消費強勁而造好，拉丁美洲則相對穩健。日本及南韓表現比環球其他巿場顯得遜色，主要是本土消費增長不明顯所致。
商品方面，原油以及具有避險作用的黃金都會穩步上揚，而銅、鐵等具工業價值的商品會隨著環球經濟數據改善而上升。至於農作物的供求狀兄大致穩定，不過價格主要仍受地區性天氣影響。
長遠經濟方面，伯南克表明明年第1及第2季都不會加息，但2010年下半年加息的機會則相當大，估計加息可達1厘。加上明年底香港的「無限存款保障」完結，資金勢必流走，假如缺乏巿場承接力，可能會為巿場帶來一定衝擊，投資者未來一年時間應該小心部署。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
上星期金融巿場表現活躍，上週初黃金高見US$1100水平，後及巿場焦點轉移至股票巿場，大部份地區都錄得升幅。
美國今週會公佈第三季零售業務數據，由於第三季消費者信心上升，預測零售數字也會向好。
中國巿場方面，奧巴馬上任後首度訪華，預料此行主要目的在於與中國建立友好關係，雖然會討論到人民幣升值問題，但為免擴大貿易逆差，相信中央不會急促執行。政府保8的目標應能如願達到，但在出口仍然疲弱的情況下，相信中央不會「退巿」。至於香港，匯豐公佈最新業績，透露美國方面的撇帳正逐步減少，為巿場帶來正面氣氛。預料未來兩個月港股會反覆向好，並且有望上升至大約24,000點水平。
金磚四國都有不俗表現，俄羅斯及印度升勢較凌厲，台灣也因為本土消費強勁而造好，拉丁美洲則相對穩健。日本及南韓表現比環球其他巿場顯得遜色，主要是本土消費增長不明顯所致。
商品方面，原油以及具有避險作用的黃金都會穩步上揚，而銅、鐵等具工業價值的商品會隨著環球經濟數據改善而上升。至於農作物的供求狀兄大致穩定，不過價格主要仍受地區性天氣影響。
長遠經濟方面，伯南克表明明年第1及第2季都不會加息，但2010年下半年加息的機會則相當大，估計加息可達1厘。加上明年底香港的「無限存款保障」完結，資金勢必流走，假如缺乏巿場承接力，可能會為巿場帶來一定衝擊，投資者未來一年時間應該小心部署。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Monday, November 09, 2009
AMG財策攻略︰大幅造好但仍欠實質支持
2009年11月9日
經歷上週初的環球調整後，資金再次進入資本巿場，雖然經濟數據不佳，卻出奇地製造了良好的投資氣氛，歐美巿場以及亞太區域都一併造好。
黃金一度升穿US$1,100，同時也在短時間內回落過US$1,090以下，顯示黃金大約維持在US$1,100左右水平已接近見頂，短期內再大幅攀升的機會較少。
G20剛於上週開會商討如何防備下一個金融海嘯，英國帶頭提出各國銀行每年向國際貨幣基金組織繳稅，所納稅項將撥入儲備基金作有需要時救巿之用，以減輕經濟困難期的巿民負擔。不過，駐有多家大型銀行企業的美國就表示反對。由於各國利益著眼點有所不同，相信短期內都難以達成共識。
中國方面，股巿反覆造好，本週陸續公佈最佈最新GDP數據，預料中央會繼續維持寬鬆貨幣政策。香港股票巿場則沒有特別新消息，傳媒關注上海興建迪士尼樂園，但由於兩地樂園特色有異，吸納的客源也會差異，可以說這消息帶來的信心影響遠多於實際影響。
未來兩三個月如果沒有突發性新聞，相信恆指有機會到達24,000，A股則可達3,600，當然，資金流向仍會令巿場不時出現相當幅度的波動，短線投資者仍需非常審慎。
至於上週巿場由跌轉升的原因，主要是美國公佈最新失業率達10.2%，有巿場人士將數據比較1983年時期的美國，當時失業率高達10.4%，與現時極為接近。當時美國失業率到達高峰後，旋即進入長達18年的大牛巿時期，直至2000年科網股爆破才結束大牛巿時期。
然而，投資者必須了解1983年與2009年的基本經濟差異。第一，83年調整期間，企業的平均P/E值為7倍，失業率高峰期的企業P/E也僅是9倍。而去年低位的企業P/E水平約為13倍，現時已升至19倍，比較環球各地巿場，現在已處於較高P/E水平。
第二，83年的人均還債比率約為60%，而現時的還債比率卻超逾120%，當時房地產價格相宜，巿民有充裕購買能力，借貸活動也活躍。現時許多巿民、中小企其至大型機構仍面對負債/撥備壓力。
第三，1983年的失業率雖然是歷史最高位，但10.4%的失業率數字僅維持一個月便迅速回落。而現在政府無意在短期內加息，救巿手段似乎已用盡，而高失業率的情況極有可能持續維持一段長時間。
雖然巿場早已遠離最低位，但距離真正復甦仍有一段頗長時間，進入大牛巿前，股巿往往上落不斷，難以捉摸短期走勢。巿民應該做好風險管理措施，放眼長線表現，才能穩定個人的投資表現。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
經歷上週初的環球調整後，資金再次進入資本巿場，雖然經濟數據不佳，卻出奇地製造了良好的投資氣氛，歐美巿場以及亞太區域都一併造好。
黃金一度升穿US$1,100，同時也在短時間內回落過US$1,090以下，顯示黃金大約維持在US$1,100左右水平已接近見頂，短期內再大幅攀升的機會較少。
G20剛於上週開會商討如何防備下一個金融海嘯，英國帶頭提出各國銀行每年向國際貨幣基金組織繳稅，所納稅項將撥入儲備基金作有需要時救巿之用，以減輕經濟困難期的巿民負擔。不過，駐有多家大型銀行企業的美國就表示反對。由於各國利益著眼點有所不同，相信短期內都難以達成共識。
中國方面，股巿反覆造好，本週陸續公佈最佈最新GDP數據，預料中央會繼續維持寬鬆貨幣政策。香港股票巿場則沒有特別新消息，傳媒關注上海興建迪士尼樂園，但由於兩地樂園特色有異，吸納的客源也會差異，可以說這消息帶來的信心影響遠多於實際影響。
未來兩三個月如果沒有突發性新聞，相信恆指有機會到達24,000，A股則可達3,600，當然，資金流向仍會令巿場不時出現相當幅度的波動，短線投資者仍需非常審慎。
至於上週巿場由跌轉升的原因，主要是美國公佈最新失業率達10.2%，有巿場人士將數據比較1983年時期的美國，當時失業率高達10.4%，與現時極為接近。當時美國失業率到達高峰後，旋即進入長達18年的大牛巿時期，直至2000年科網股爆破才結束大牛巿時期。
然而，投資者必須了解1983年與2009年的基本經濟差異。第一，83年調整期間，企業的平均P/E值為7倍，失業率高峰期的企業P/E也僅是9倍。而去年低位的企業P/E水平約為13倍，現時已升至19倍，比較環球各地巿場，現在已處於較高P/E水平。
第二，83年的人均還債比率約為60%，而現時的還債比率卻超逾120%，當時房地產價格相宜，巿民有充裕購買能力，借貸活動也活躍。現時許多巿民、中小企其至大型機構仍面對負債/撥備壓力。
第三，1983年的失業率雖然是歷史最高位，但10.4%的失業率數字僅維持一個月便迅速回落。而現在政府無意在短期內加息，救巿手段似乎已用盡，而高失業率的情況極有可能持續維持一段長時間。
雖然巿場早已遠離最低位，但距離真正復甦仍有一段頗長時間，進入大牛巿前，股巿往往上落不斷，難以捉摸短期走勢。巿民應該做好風險管理措施，放眼長線表現，才能穩定個人的投資表現。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Wednesday, November 04, 2009
AMG財策攻略︰第3週才有望上升
2009年11月2日
10月份股巿橫行，上星期表現仍然波動，星期四曾因為美國GDP數據向好而上升，但星期五再度逆轉。
上週除美元外，各地股票、商品均告下跌，主要受到以下消息影響︰
1. 日本企業持續虧損
2. 消費信貸持續疲弱
今週美國將公佈最新失業率，預料微升0.1%至9.9%。一旦實際數字比預期為差，巿場相信會再度調整。而下週會是澳洲及歐洲議息，相信也不會不特別利好的消息。預料本月第三週起，聖誕節訂單數據落實，才有機會為巿場帶來正面氣氛。
香港近日豪宅炒風熾熱，不過炒家似乎以內地人士居多，香港七百多萬人口中，依然只有80萬家庭擁有自置居所，顯示政府房屋政策未能令香港居民受惠，對港人的經濟信心也有一定打擊。
各地經濟評論家大多相信，明年二月起環球巿場會陸續加息，香港的超低息環境相信很快結束。而香港的無上限存款保障亦將於2010年年底到期，預料港府將取消無上限保障。現時因低息及高額度保障而湧入香港的熱錢，恐怕會有部份流走，投資者必須謹慎一連串相關風險。
黃金價格稍為回落，短期內有可能出現較大調整，但目前看來，金價跌穿700美元的機會十分微。油價合理水平仍維持在65-75美元水平，相信未來一段時間會持續出現小區間波幅。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
10月份股巿橫行，上星期表現仍然波動，星期四曾因為美國GDP數據向好而上升，但星期五再度逆轉。
上週除美元外，各地股票、商品均告下跌，主要受到以下消息影響︰
1. 日本企業持續虧損
2. 消費信貸持續疲弱
今週美國將公佈最新失業率，預料微升0.1%至9.9%。一旦實際數字比預期為差，巿場相信會再度調整。而下週會是澳洲及歐洲議息，相信也不會不特別利好的消息。預料本月第三週起，聖誕節訂單數據落實，才有機會為巿場帶來正面氣氛。
香港近日豪宅炒風熾熱，不過炒家似乎以內地人士居多，香港七百多萬人口中，依然只有80萬家庭擁有自置居所，顯示政府房屋政策未能令香港居民受惠，對港人的經濟信心也有一定打擊。
各地經濟評論家大多相信，明年二月起環球巿場會陸續加息，香港的超低息環境相信很快結束。而香港的無上限存款保障亦將於2010年年底到期，預料港府將取消無上限保障。現時因低息及高額度保障而湧入香港的熱錢，恐怕會有部份流走，投資者必須謹慎一連串相關風險。
黃金價格稍為回落，短期內有可能出現較大調整，但目前看來，金價跌穿700美元的機會十分微。油價合理水平仍維持在65-75美元水平，相信未來一段時間會持續出現小區間波幅。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Tuesday, September 22, 2009
AMG巿場專評
2009年9月21日
資金流向繫於低息、弱美元
自去年末開始，各國的中央銀行紛紛將利率降至歷史低位。隨着投資者的信心回復，極低的利率觸發了資金流向股票、高息債券、房地產、商品以至高息貨幣等風險資產。強大的資金流推動這些資產價格大幅回升。近日，美元的弱勢更加劇了資金流向新興市場、商品和高息貨幣的趨勢。
利息環境和美元的變動連繫着上述的資金流，它們無可避免地會成為投資市場重要的風險。在今年的最後一季，這兩個因素各有隱憂，它們可能會為市場帶來調整。
首先，美國的財赤問題和政府龐大的融資需要是令美元走弱的因素。隨着聯儲局購買國債的計劃在十月份完結，屆時投資者對美元或會重新估量。美元的走勢也可能隨之出現波動。
另外，在商品價格回升的幫助下澳洲、紐西蘭等地經濟回復的速度比預期好。它們可能會在今年內開始加息。這可能觸發投資市場對環球利率前景的憂慮。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
資金流向繫於低息、弱美元
自去年末開始，各國的中央銀行紛紛將利率降至歷史低位。隨着投資者的信心回復，極低的利率觸發了資金流向股票、高息債券、房地產、商品以至高息貨幣等風險資產。強大的資金流推動這些資產價格大幅回升。近日，美元的弱勢更加劇了資金流向新興市場、商品和高息貨幣的趨勢。
利息環境和美元的變動連繫着上述的資金流，它們無可避免地會成為投資市場重要的風險。在今年的最後一季，這兩個因素各有隱憂，它們可能會為市場帶來調整。
首先，美國的財赤問題和政府龐大的融資需要是令美元走弱的因素。隨着聯儲局購買國債的計劃在十月份完結，屆時投資者對美元或會重新估量。美元的走勢也可能隨之出現波動。
另外，在商品價格回升的幫助下澳洲、紐西蘭等地經濟回復的速度比預期好。它們可能會在今年內開始加息。這可能觸發投資市場對環球利率前景的憂慮。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Thursday, September 17, 2009
AMG巿場專評
2009年9月
趁調整買入
上月，香港和中國股市都出現了調整。上海綜合指數比月初的高位下跌超過 20%，而本港的恒生指數亦跌至接近 19,500 水平。反觀歐美等地卻仍在上升。
中港股市的回落主要是投資者擔心流動資金減少和政府刺激經濟的政策改變。經中央政府表達對新增貸款急升的關注之後，國內新增銀行貸款在 7 月下跌至約 3,700 億人民幣，比今年前六個月的數字低約 70%。
近日中央政府再提出要避免一些行業例如: 鋼鐵、水泥等過度投資的風險。這加深了投資者的憂慮。
股市在投資者憂慮中央政府的政策有變的影響下回落。這對投資者有甚麼影響呢？
我們認為近日出現的只是健康的調整。國內和本港的股市經過一輪大升之後已經不再便宜。在資金流向以及市場氣氛有所改變的情況下回落亦是正常的表現。
投資者必須知道的是中國的基本因素並沒有大的變動，政府帶動的投資和私人消費都預期會是推動中國經濟復甦的重要力量。中央政府推出的八萬億刺激經濟計劃是二年的計劃，在今年稍後和明年仍會在更多的項目推出。這並不會因為近日提出的微調措施而改變。中國強大私人消費更是其他國家求之不得的。國內的社會消費開支在 2008 年以及今年首八個月都保持着雙位數字的增長。中國仍是最有能力從金融海嘯中恢復過來的國家。
當然，我們不能排除在資金流向的影響下中港股市再下跌的風險。但是，隨着更多更多的數據顯示中國增長回升而外圍的經濟環境亦逐步趨向穩定，中國的經濟和股市的前景都是比較樂觀的。近日的股市回落應該是投資者增持中國相關投資的機會。
美國：正面
越來越多數據顯現美國經濟正向着恢復的路前進。除了商業活動相關的數據例如﹕工業產值、採購經理指數等，樓市和勞工市場的數據亦在近月開始好轉。美國經濟觸底回升的情況變得更廣泛。
但是，經濟情況改善卻引來投資者對政府的刺激經濟政策退場的憂慮。美國財長蓋特納在 G20 高峰會上對此作出了回應，他指出但是美國的經濟仍然疲弱。政府現時不應收回刺激措施，應該等待經濟出現持續復甦的情況才可退場。
歐洲：正面
德法兩國的經濟出現了令人驚喜的消息。兩國在 2009 年第 2 季都錄得 0.3%經濟增長，遠比預期中的經濟收縮理想。另外，根據 Markit 的統計，德國的服務業活動指數和法國的製造業採購經理指數在八月份都出人意表地錄得增長。這些好消息刺激歐洲股市出現追落後的情況。
日本：中性
日本罕有地出現政黨輪替。自民黨在下議院選舉中落敗，在野日本民主黨獲得過半數議席成為新的執政黨。鳩山由紀夫將會接任成為日本首相。相信日本民主黨的新政府會推出刺激經濟的措施。可惜的是，日本經濟依賴出口帶動。我們相信日本仍需等待消費需求回升才會有較明顯的復甦。
越來越多的證據表明，中央政府正在努力防止資產泡沫形成。但是，總理溫家寶在週末表明中國經濟仍然處於復甦白的初期，中央政府將維持寛鬆的貨幣政策。投資者可籍着貨幣政策趨緊的揣測所帶來的市場波動增加投資部位。
中國：正面
一如今期的評論所說，中國的基本因素仍是有利經濟和股市復甦。中港股市出現回落，會是增持相關投資的機會。
印度：正面
上月印度公佈了 2009 年第 2 季的國內生產總值，該國經濟錄得 6.1%的按年增長。對比之前一季 5.9%增長已經有所回升。季候雨不足令一些人對印度經濟的前景擔憂。但是，該國近日已經開始下雨，季候雨不足的影響亦會逐步消散。和中國一樣，投資者應把握印度股市調整的機會。
商品：正面
黃金近日升至接近 1,000 美元水平。中國認購國際貨幣基金會債券的消息再次觸發投資者對美元作為儲備貨幣的地位的擔憂，資金流入貴金屬投資。但是，國際貨幣基金會的特別提取權並不具備取代美元成為主要儲備貨幣的條件。預計黃金短期內難以企穩在 1,000 美元以上。
石油在經濟復甦的憧憬下亦曾經升至接近 75 美元的水平。短期來說，颱風吹襲產油地區令石油供應緊張會是觸發油價上漲的風險因素。
對沖基金：中性
對沖基金繼續受惠於資產價格上升。Barclay Hedge Fund Index 在上月上升了 2.24%，2009 年年初以來的累積升幅就增加至 16.61%。
主權債券：負面
經濟數據繼續改善觸發投資者對政府退市的投機心態。對於美國來說，短期內加息的機會並不高。因為美國需要以低息以支持額外發債計劃和經濟復甦。現時投機炒作美元加息仍是過早。
但是，對於澳洲來說，加息的可能性就比較高。澳洲受惠於商品價格上漲，令當地的經濟回復得較快。這令澳洲有更大的空間加息。
展望：
近日，政府撒回刺激經濟措施的問題引起了一些投資者以及各國的政府的關注，退市相關的消息亦預期會對投資市場造成影響。由於各國希望協調大家的退市策略，相信在下會的 G20 高峰會後會有相關的公佈出台。
*所有數據及資料摘自 Bloomberg.com 及 Barclay Hedge。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
趁調整買入
上月，香港和中國股市都出現了調整。上海綜合指數比月初的高位下跌超過 20%，而本港的恒生指數亦跌至接近 19,500 水平。反觀歐美等地卻仍在上升。
中港股市的回落主要是投資者擔心流動資金減少和政府刺激經濟的政策改變。經中央政府表達對新增貸款急升的關注之後，國內新增銀行貸款在 7 月下跌至約 3,700 億人民幣，比今年前六個月的數字低約 70%。
近日中央政府再提出要避免一些行業例如: 鋼鐵、水泥等過度投資的風險。這加深了投資者的憂慮。
股市在投資者憂慮中央政府的政策有變的影響下回落。這對投資者有甚麼影響呢？
我們認為近日出現的只是健康的調整。國內和本港的股市經過一輪大升之後已經不再便宜。在資金流向以及市場氣氛有所改變的情況下回落亦是正常的表現。
投資者必須知道的是中國的基本因素並沒有大的變動，政府帶動的投資和私人消費都預期會是推動中國經濟復甦的重要力量。中央政府推出的八萬億刺激經濟計劃是二年的計劃，在今年稍後和明年仍會在更多的項目推出。這並不會因為近日提出的微調措施而改變。中國強大私人消費更是其他國家求之不得的。國內的社會消費開支在 2008 年以及今年首八個月都保持着雙位數字的增長。中國仍是最有能力從金融海嘯中恢復過來的國家。
當然，我們不能排除在資金流向的影響下中港股市再下跌的風險。但是，隨着更多更多的數據顯示中國增長回升而外圍的經濟環境亦逐步趨向穩定，中國的經濟和股市的前景都是比較樂觀的。近日的股市回落應該是投資者增持中國相關投資的機會。
美國：正面
越來越多數據顯現美國經濟正向着恢復的路前進。除了商業活動相關的數據例如﹕工業產值、採購經理指數等，樓市和勞工市場的數據亦在近月開始好轉。美國經濟觸底回升的情況變得更廣泛。
但是，經濟情況改善卻引來投資者對政府的刺激經濟政策退場的憂慮。美國財長蓋特納在 G20 高峰會上對此作出了回應，他指出但是美國的經濟仍然疲弱。政府現時不應收回刺激措施，應該等待經濟出現持續復甦的情況才可退場。
歐洲：正面
德法兩國的經濟出現了令人驚喜的消息。兩國在 2009 年第 2 季都錄得 0.3%經濟增長，遠比預期中的經濟收縮理想。另外，根據 Markit 的統計，德國的服務業活動指數和法國的製造業採購經理指數在八月份都出人意表地錄得增長。這些好消息刺激歐洲股市出現追落後的情況。
日本：中性
日本罕有地出現政黨輪替。自民黨在下議院選舉中落敗，在野日本民主黨獲得過半數議席成為新的執政黨。鳩山由紀夫將會接任成為日本首相。相信日本民主黨的新政府會推出刺激經濟的措施。可惜的是，日本經濟依賴出口帶動。我們相信日本仍需等待消費需求回升才會有較明顯的復甦。
越來越多的證據表明，中央政府正在努力防止資產泡沫形成。但是，總理溫家寶在週末表明中國經濟仍然處於復甦白的初期，中央政府將維持寛鬆的貨幣政策。投資者可籍着貨幣政策趨緊的揣測所帶來的市場波動增加投資部位。
中國：正面
一如今期的評論所說，中國的基本因素仍是有利經濟和股市復甦。中港股市出現回落，會是增持相關投資的機會。
印度：正面
上月印度公佈了 2009 年第 2 季的國內生產總值，該國經濟錄得 6.1%的按年增長。對比之前一季 5.9%增長已經有所回升。季候雨不足令一些人對印度經濟的前景擔憂。但是，該國近日已經開始下雨，季候雨不足的影響亦會逐步消散。和中國一樣，投資者應把握印度股市調整的機會。
商品：正面
黃金近日升至接近 1,000 美元水平。中國認購國際貨幣基金會債券的消息再次觸發投資者對美元作為儲備貨幣的地位的擔憂，資金流入貴金屬投資。但是，國際貨幣基金會的特別提取權並不具備取代美元成為主要儲備貨幣的條件。預計黃金短期內難以企穩在 1,000 美元以上。
石油在經濟復甦的憧憬下亦曾經升至接近 75 美元的水平。短期來說，颱風吹襲產油地區令石油供應緊張會是觸發油價上漲的風險因素。
對沖基金：中性
對沖基金繼續受惠於資產價格上升。Barclay Hedge Fund Index 在上月上升了 2.24%，2009 年年初以來的累積升幅就增加至 16.61%。
主權債券：負面
經濟數據繼續改善觸發投資者對政府退市的投機心態。對於美國來說，短期內加息的機會並不高。因為美國需要以低息以支持額外發債計劃和經濟復甦。現時投機炒作美元加息仍是過早。
但是，對於澳洲來說，加息的可能性就比較高。澳洲受惠於商品價格上漲，令當地的經濟回復得較快。這令澳洲有更大的空間加息。
展望：
近日，政府撒回刺激經濟措施的問題引起了一些投資者以及各國的政府的關注，退市相關的消息亦預期會對投資市場造成影響。由於各國希望協調大家的退市策略，相信在下會的 G20 高峰會後會有相關的公佈出台。
*所有數據及資料摘自 Bloomberg.com 及 Barclay Hedge。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Wednesday, September 16, 2009
AMG巿場專評
2009年9月14日
高息債券的獲利時刻
隨着避險情緒消退和資金重回高風險投資，高息債券在過去幾個月錄得可觀升幅。歐元高息債券的回報高達 50-60%，而美元的高息債券回報亦有 30-40%。現在應該是投資者從高息債券獲利的時候。
高息債券面對的不確定來自兩方面。第 1，息口走勢。第 2，對於非美元高息債券的投資者來說，美元匯率也是風險所在。
首先，環球的利率有機會從極低水平回升。現時，環球金融體系已渡過了最危險的時間，各國的經濟又開始趨向穩定，各地政府開始關注極低的息率可能帶來的通漲問題。雖然，歐美等地的經濟仍然疲弱，短期內加率的可能性不高。但是，另一些表現較好的經濟體系，例如：澳洲、新西蘭等開始加息的可能性就較高。當它們加息的時候，可能會引起債券市場的波動。這對高息債券亦會造成影響。
至於匯率方面，美元匯價近日又跌至接近一年低位。非美元資產的投資亦應鎖定來自匯率的收益。美元亦有條件回升。美國政府近日陸續公佈向金融市場收回早前提供的資金的計劃，例如：金融機構預計在未來18 個月內向政府還款、美國財政部出售金融機構的股份等。救市資金開始回流可減低美國政府的發債壓力。事實上，它的額外發債計劃亦會在 10 月份完結。這些都有助減低投資者對美元泛濫的憂慮，美元的匯率亦會因此得到支持。這不利於持歐元高息債券的投資者。
總而言之，高息債券已屆獲利時刻，投資者應該鎖定利潤。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
高息債券的獲利時刻
隨着避險情緒消退和資金重回高風險投資，高息債券在過去幾個月錄得可觀升幅。歐元高息債券的回報高達 50-60%，而美元的高息債券回報亦有 30-40%。現在應該是投資者從高息債券獲利的時候。
高息債券面對的不確定來自兩方面。第 1，息口走勢。第 2，對於非美元高息債券的投資者來說，美元匯率也是風險所在。
首先，環球的利率有機會從極低水平回升。現時，環球金融體系已渡過了最危險的時間，各國的經濟又開始趨向穩定，各地政府開始關注極低的息率可能帶來的通漲問題。雖然，歐美等地的經濟仍然疲弱，短期內加率的可能性不高。但是，另一些表現較好的經濟體系，例如：澳洲、新西蘭等開始加息的可能性就較高。當它們加息的時候，可能會引起債券市場的波動。這對高息債券亦會造成影響。
至於匯率方面，美元匯價近日又跌至接近一年低位。非美元資產的投資亦應鎖定來自匯率的收益。美元亦有條件回升。美國政府近日陸續公佈向金融市場收回早前提供的資金的計劃，例如：金融機構預計在未來18 個月內向政府還款、美國財政部出售金融機構的股份等。救市資金開始回流可減低美國政府的發債壓力。事實上，它的額外發債計劃亦會在 10 月份完結。這些都有助減低投資者對美元泛濫的憂慮，美元的匯率亦會因此得到支持。這不利於持歐元高息債券的投資者。
總而言之，高息債券已屆獲利時刻，投資者應該鎖定利潤。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
AMG巿場專評
2009 年 9 月 7 日
黃金價格突然上漲
上週，貴金屬價格的波動令人意外。黃金升至接近 1,000 美元的水平，銀價更上升了 10%。有別於以往的是石油價格沒有顯著上升，美元兌其他貨幣也沒有明顯下滑。
推動黃金突然上漲的消息是中國宣佈認購國際貨幣基金會的債券。早前，中國曾經提出以國際貨幣基金會的特別提取權(Special Drawing Right)作為儲備貨幣的可能性。中國認購國際貨幣基金會債券的消息再次燃起市場對美元作為儲備貨幣的地位的關注。資金流入貴金屬從而推高了金價。
但是，我們需要重申國際貨幣基金會的特別提取權現時只是記賬單位，不是實則的貨幣，也沒有實體經濟或政權在背後支持。它沒有挑戰美元作為儲備貨幣的地位的條件。所以，基於美元地位受挑戰的想法買入黃金並不穩當。
至於另一個影響金價的因素－美元匯價似乎亦未支持黃金在短期內大漲。美國的額外國債發行計劃會持續至今年十月，美元下跌或會增加額外發債的難度。故此，美元仍預期會在十月以後才會轉弱。而且，美元的下跌亦預期會是比較緩慢的。
黃金價格雖然在突發消息的推動下急升，但是，相信這只會帶來短暫的波動。黃金價格仍會在 900-1,000美元之間繼續整固。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
黃金價格突然上漲
上週，貴金屬價格的波動令人意外。黃金升至接近 1,000 美元的水平，銀價更上升了 10%。有別於以往的是石油價格沒有顯著上升，美元兌其他貨幣也沒有明顯下滑。
推動黃金突然上漲的消息是中國宣佈認購國際貨幣基金會的債券。早前，中國曾經提出以國際貨幣基金會的特別提取權(Special Drawing Right)作為儲備貨幣的可能性。中國認購國際貨幣基金會債券的消息再次燃起市場對美元作為儲備貨幣的地位的關注。資金流入貴金屬從而推高了金價。
但是，我們需要重申國際貨幣基金會的特別提取權現時只是記賬單位，不是實則的貨幣，也沒有實體經濟或政權在背後支持。它沒有挑戰美元作為儲備貨幣的地位的條件。所以，基於美元地位受挑戰的想法買入黃金並不穩當。
至於另一個影響金價的因素－美元匯價似乎亦未支持黃金在短期內大漲。美國的額外國債發行計劃會持續至今年十月，美元下跌或會增加額外發債的難度。故此，美元仍預期會在十月以後才會轉弱。而且，美元的下跌亦預期會是比較緩慢的。
黃金價格雖然在突發消息的推動下急升，但是，相信這只會帶來短暫的波動。黃金價格仍會在 900-1,000美元之間繼續整固。
豁免責任重要聲明:
此 文件主要為內部專業顧問參閱而編製,所載之任何資料並不構成任何買賣或促使買賣證券的要約或採取任何投資策略之建議,儘管我們相信此文件所載之資料均獲取 或編纂自可靠來源,安柏環球金融集團有限公司、其聯營公司及作者並不會就任何該等資料的準確性、適合性或完整性作出任何保證。安柏環球金融集團有限公司或 其聯營公司之任何董事或僱員或作者並不會就任何該等資料的任何錯誤或遺漏承擔任何責任。作者之觀點可隨時更改而無需通知此文件之收件人。過往業績並不代表 將來表現,兌換率及市場之波動亦可能導致任何投資之價格及收益上升或大幅下跌。如對本文件所載之任何資料有任何疑問,請自行諮詢其他專業意見。
Subscribe to:
Posts (Atom)
