AMG財策攻略︰外資撤出香港？

2009年8月10日

香港及中國

上週中國傳出收緊銀根的消息，港股應聲下跌，直至週五美國失業率數據比預期為佳，中國方面又有溫家寶澄清無意收緊銀根，令今早港股表現向好，穩守20,700以上水平。


美國

由於最新公佈的失業率數字不升反跌，巿場憧憬下半年能步向復甦，股巿表現靠穩，部份人士亦猜測美國可能於年底前加息。今週美國會公佈消費者信心指數，也有多間大型零售商公佈業績，相信會成為巿場的最大焦點。

由於美國拍賣債券銷情一般，兩年期債券價格亦有上跌趨勢，相信反映投資者的風險承受力正逐步提升，債券巿場的前景表現相信也會比股票巿場略遜。


新興巿場及天然資源

上週中東繼續有好表現，而北韓釋放兩名美國記者，政治氣氛緩和，亦令鄰近的南韓巿場受惠。

由於憧憬經濟復甦，石油價格升上US$70水平，相信未來一段時間油價和持續在US$65水平之上，而俄羅斯表現亦因油價企穩而造好。拉丁美洲同樣受惠於農產品價格上升而有不俗表現。


專題︰香港資金有流走跡象？

上週港元結餘共有$1,500億元資金流走，雖然未至於對港股造成巨大影響，但投資者應開始謹慎留意巿況︰

1. 溫總表現不會收緊銀根，淡友可能再次轉為好友。

2. 第二批人民幣零售債券將於今週出售，可能吸引部份資金流到人民幣巿場。

3. 上週美國失業率數字勝預期，如果今週的零售及銷售數據有好消息，港股資金可能會轉移到美股，因為S & P標普500顯示，現在美國企業股份的估值相對較港股便宜，一旦基本因素轉好，投資者重投北美巿場懷抱亦屬意料中事。

4. 中東持續有好表現，有可能帶動本港外資投入中東巿場。

5. 預計本年底上海及台灣將發行兩隻ETF︰恆指ETF及H股ETF。預料發行初期會對相關指數成份股有一定刺激作用，長遠雖然未會對股價有大刺激，但對加強中港台的經濟聯繫仍會起正面作用。

資金流向暫時仍是未知之數，不過投資者務必留心相關經濟消息，以免反應不及而蒙受不必要的損失。


小結

作者多次提及，巿場全面復甦的關鍵仍在於美國三大經濟範疇︰房地產、個人借貸及信用卡巿場。由於大部份企業已經於去年作撥備，未來營利所受的影響會越來越少，假如企業能夠重新加重營運開支，上述三大範疇的數據亦能有所改善，那麼我們便有希望見到真正的復甦來臨。

編按︰本文僅屬個人意見，並不構成投資建議，投資者必須了解產品結構、巿場狀況及個人風險承受力，以免招致不必要的損失。讀者如對上述資料有任何疑問，歡迎向持牌財策顧問查詢。